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[行情分析] 黑色系延续集体崩溃 铁矿石领跌双焦跌近4%

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admin 发表于 2017-12-26 12:43:22 | 显示全部楼层 |阅读模式
[size=3]    周二(12月26日)黑色系延续昨日跌势,集体重挫。铁矿石领跌4.18%,双焦不相上下,焦炭跌3.83%,焦煤跌3.82%,锰硅、螺纹、热卷、硅铁均跌逾1%。有色金属多数下行,沪铝开盘跳水收跌1.73%,沪镍、铅均跌逾1%,沪锌跌近1%。能化板块分化,郑醇、玻璃下跌,PTA、橡胶涨逾1%。农产品(000061,股吧)不温不火,大豆涨逾1%。[/size]
[size=3] 黑色系商品价格拐点将至?[/size]
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[size=3]  北京奥瀚投资王英武认为,从大周期来看,黑色系商品最好的阶段已经过去。本轮黑色系商品运行周期的一个典型特点是政策的深度影响,消费增长的拉动是2016—2017年黑色系商品价格大幅上涨的主要原因。原料供给充裕为钢企利润增长奠定了基础,供给侧改革又扩充了钢企的利润。[/size]
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[size=3]  一德期货黑色事业部首席分析师韩业军认为,对于黑色产业链来说,需求和供应的双重作用导致了本轮库存周期的“强势表现”。一方面,刚性需求良好,没有出现快速下行的趋势;另一方面,供应屡遭压制,利润到供应传导不畅,导致累计日产的上升速度太慢,迟迟不能超过需求水平,产业链无法进入被动补库存和主动去库存阶段,这也是成材价格没有出现趋势性下跌的主要原因。[/size]
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[size=3]  “钢材供不应求的格局2018年仍会持续,但不会加剧,也难以扭转。钢企利润依然有政策和市场环境的双重保护。由于废钢资源的增加,铁矿石整体来看依然是过剩商品。”王英武说。[/size]
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[size=3]  后期PTA供需将逐步走向平衡甚至去库存[/size]
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[size=3]  据信达期货消息,2017年PTA总产能4704万吨,按全年有效产能平均负荷95%来估算,2018年PTA全年供应4085万吨左右。从2018年PTA下游需求来看,4488万吨的聚酯产量消耗3860万吨PTA,其他领域全年大约消费150万吨PTA,进出口预计平衡,总计需求4010万吨左右,PTA供应过剩量70万—80万吨。[/size]
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[size=3]  预计到2017年12月底,PTA社会库存为60万吨,在此基础上增加70万—80万吨库存,130万—140万吨的社会库存量仍在平均水平以下,2018年PTA供应压力不大。[/size]
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[size=3]  从累库节奏上看,预计库存累积多集中在下游需求走弱的明年一季度,后期PTA供需将逐步走向平衡甚至去库存,2018年下半年供需结构要好于上半年。[/size]


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